第3講 最牛基金經理：王亞偉 二、成名之路 文 / 周倩
1.曾經滄海
不得不承認，王亞偉是一個猛人，年輕時就是頂級的優等生，1989年高考，王亞偉一戰成名，一舉拿下安徽省的理科狀元。
可以預見，這個在中國最高學府清華大學一舉拿下電子與企業管理雙學士學位的學生，畢業後自會以過人的敏銳進入社會發展前景最好、性價比最高的行業去大展宏圖。果然天愛良才，畢業沒多久的王亞偉，機緣巧合進入華夏證券最負盛名的東四營業部，並在那裡獲得時任營業部總經理范勇宏的賞識，最終獲任這家國內最大營業部的研究部經理。而這一職務的前任，則是2000年在《上海證券報》舉辦的「南北奪擂」月度奪擂比賽中，創出連續十個月第一、累計收益率高達2050%奇跡的趙笑雲。
王亞偉自己說：「在這個部門，我學會了基本面研究。」作為國內最大的證券營業部，王亞偉在這裡直接與大量大客戶朝夕相處，其所構建的人脈資源就令同行們難以望其項背。加上營業部的研究部需要給客戶提供一些日常的投資咨詢服務，這段投資第一線的經歷，讓王亞偉深知投資者情緒往什麼地方宣洩。
進入證券業後，王亞偉大量接觸彼得?林奇的書，對那部《戰勝華爾街》尤為推崇，將其列為枕邊讀物。林奇1944年生，畢業於沃頓商學院，1977年成為麥哲倫基金的管理者，其後13年復合收益率為29%，這就意味最初的100美元可以變成2800美元。除去回報之外，王亞偉更喜歡林奇的投資風格，林奇13年間買過上萬隻股票，許多股票還買賣了多次。林奇始終與成長股投資風格對應，有所謂挖掘「十倍股」一說。王亞偉經常對朋友說：「對我投資思想影響最大的應該是彼得?林奇，很遺憾這輩子不能成為他的學生！」
到1999年，年僅28歲的王亞偉正式接管規模為20億份的基金興華。當年年底，該基金的淨值增長在同行業中排名第五。2000年，該基金取得49%的淨值增長成績。2001年，該基金在王亞偉手中仍然是業內排名第一。2002年開始，王亞偉接任華夏成長的基金經理。由於此前業績不俗，王亞偉對股市信心爆棚。在2003年年底，王亞偉在廣州召開的投資策略報告會上，對中國聯通的年度業績預測高達每股一元，令聽者一片嘩然。他還聲稱，在經濟起飛階段，航空公司就猶如印鈔機。因為他剛從台灣考察回來，台灣中華航空的高管們向他描繪了當年航空公司無比輝煌的歷史。王亞偉因此堅信，經營著比台灣地大人多的內地市場的內地航空公司，必定要賺得更加盆滿缽滿，買入航空股就是買進了會下金蛋的雞。王亞偉熱情的演講讓本來就處於興奮狀態的投資者更加亢奮，投資者湧入基金的熱情無比高漲。在公司的安排下，他在全國多個城市發表了堅定看多市場、做多市場的言論。
投資最怕頭腦發熱！
到了2004年底，王亞偉開始品嚐到頭腦發熱的苦果，重倉持有的南方航空，在上漲不到50%之後一路下滑，重倉持有的中國聯通更是表現不佳，僅上漲了不到20%就步入漫漫「熊」途。受此拖累，華夏成長業績不斷下滑，最終淪為倒數第一。
其實，這已經不是王亞偉第一次在證券市場吃到頭腦發熱的苦頭了。早在1998年4月底，在基金興華的建倉期，正值五糧液上市，當時王亞偉很看好這家公司，而且辦公室對面就是五糧液的專賣店，感覺上好像挺有緣的，上市第一天他就在40元左右買進去了。不到一周的時間，五糧液就漲到60多元，一下子就浮贏利近2000萬元。當時，他難免有點飄飄然，覺得賺錢太容易了，原來做基金投資如此簡單。但最後，股價再次重返40元，贏利只剩下100多萬元。
股市除了有基本面派、技術派、消息派，還有感覺派。這幾個派別並沒有絕對界限，干證券分析的弟兄們喜歡搞綜合分析，一會講基本面，一會講技術面，有意無意還抖一點似是而非的消息，最終就是為了引導大眾的投資感覺。這是難免的，投資者大多是先有感覺，再找理由，最後眼睛一閉：下注。
2004年之後，業績大幅下滑的王亞偉開始淡出公眾視線。之後傳出的消息是，他參加了中國證券業協會組織的進修班到美國這個證券市場最為發達的國家去學習了三個月。再之後，他又來過一次廣州。這時，王亞偉已經變得十分沉默寡言了。外面的人問他任何一個問題，不再有滔滔不絕，不再有長篇大論，只是面無表情一味簡短的回答，所有的問題通常只有兩三個字的回應。有一個記者成功地問到一個他終於說出了超過三個字答案的問題，那就是：「你什麼時候最開心呢？」他終於微笑著回答：「跟女兒一起玩的時候。」
2.「神話」開始
股市是一個培養人境界的地方，而境界決定世界。賺錢自然很爽，賠錢當然很痛，不過基金經理不同於一般股民，手握巨量資金的壓力，牽涉方方面面的利害關係，常人根本無法想像。
經歷十多年的成敗得失之後，美國之行與國內外同行的深入交流，顯然讓王亞偉功力大增，他開始把心放慢，這樣就能看到更多過去沒能看到的東西，思慮越發精深周全。2005年12月31日他再次出山，擔綱華夏大盤精選的基金經理，年中就以115.35%的業績在186只基金中排名第一。2007年又成為國內第一隻業績翻番的開放式基金。王亞偉開始成為行業內外矚目的明星人物，其投資風格廣受關注。
王亞偉的投資理念和投資方式跟大多數價值投資者應該是比較類似的，最主要的不同在於其對公司價值進行評估的角度和方式，其較為獨特的估值角度提高了估值的準確性，幫助他提前於市場中發現投資機會。
王亞偉深得彼得?林奇造詣，在具體操作上堅決貫徹「低買高賣」的原則。其「一招鮮吃遍天」的投資邏輯是：買入絕對價格不高、題材實在且沒有兌現的冷門股，先潛伏，後待市場發現價值或利好兌現時擇機賣出。
老實說，王亞偉這套路並不新鮮，幾十年來嘗試過的人不少，但偏就王亞偉玩活了。上海一家合資基金公司投資總監如此評價：「收益是王道，王亞偉這種偏私募式的操作策略的確適合目前中國這樣一種非有效的市場。」
有這麼一個人，媒體自然樂於來湊熱鬧，你捧我捧大家捧，王亞偉想不紅都難。而華夏基金也以「王者歸來」這樣廣受歡迎的加冕方式，將其再次推向競爭日益激烈的市場。市場就是這樣的，沒有「明星」的基金公司很難吸引大眾的關注，有了明星還要再造「名品」（華夏大盤精選），然後再造「名牌」（華夏基金）。
在2008年出人意料的大跌中，王亞偉依然可以憑借全年第二的業績稱霸市場，最終確立其經歷完整牛、熊市劇烈波動考驗的江湖霸主地位。幾乎可以肯定地講，能有這個戰績，沒有華夏基金背後的加持而全靠王亞偉個人的能力，是絕對辦不到的，這也是「造星」所必須付出的。
在2009年的投資策略報告會上，王亞偉以超級謙遜的態度贏得媒體的普遍讚揚。那一次，王亞偉表示：「作為投資者，我將永遠保持一顆敬畏市場的心。今天是11月22日，再過一個月零八天就是2009年了，再過兩個月零四天就到牛年了，這是非常確定的事。但是，再過多長時間才到牛市呢？這就是一件相當不確定的事了。不過，在巴菲特大手筆投資比亞迪的情況下，我們跟著這樣有智慧的人加大對股票類資產的配置應該不會犯太大的錯誤吧。」他還表示，經歷了中國股市兩年來的大起大落，不少基金經理迅速成熟了，但在未來的市場中，大家都還是菜鳥級的基金經理，因為誰也沒有經歷過這樣暴漲暴跌後的第一年。
王亞偉這些話很有水準，媒體稱讚王亞偉正是抱著這種謹慎謙虛的態度，在2009年再次取得輝煌的成績。他掌管的華夏大盤在最後一天，以全年漲幅達到116.19%的成績再次成為主動型基金中的第一名，並且成為中國基金史上首個積累淨值突破十元大關的基金。
3.牛在何處
人不能火，火了容易招人眼紅。
2010年下半年，市場一片疲態，許多不利的傳言也如影隨形，對王亞偉非常不利。有人說，王亞偉掌管的華夏大盤精選好是好，可老不開放，規模總是不大，他很可能是利用投委會主席的身份讓旗下其他的基金為自己「抬轎子」。還有人說，中國證監會正在調查他的交易情況，所有交易紀錄打出來有一米多高，都被調閱了。為了表明自己的清白，王亞偉不得不接受媒體的採訪加以澄清。
基金公司利用新發產品拉升老產品重倉股，間接提升老產品整體業績表現，這是一種很普遍而且難查的利益輸送形式，不少基金公司為了扶持「明星」就是這麼幹的。
都說公募基金是市場的「正規軍」「主力軍」，以私募資金、投資公司或「最牛散戶」形式存在的那部分資金是「雜牌軍」。殊不知，公募基金內部也有「王牌軍」和「雜牌軍」之分。為了配合「造神運動」，即使同一基金公司，也會先讓明星基金先建倉先出貨，間接實現不同基金間的利益輸送，達到塑造品牌的目的。只是局外之人，尤其那些基民，如何能分清楚誰是「王牌軍」，誰是「雜牌軍」。
華夏大盤精選長期封閉，規模超小，六億份左右的規模，明顯有利於基金經理的操作。而且華夏大盤精選在基金淨值排行榜上的位置始終靠前，所有基民一看淨值排名，均會留意到它，無形中擴大了華夏基金的知名度。
華夏員工倒是忠心護主：「王總的想法就是埋頭做投資，畢竟投委會主席還有很多行政工作要做。」而王亞偉自己說：「一個成功的職業投資人應具備一些相互矛盾的素質，比如說既要有大局觀又要關注細節，既要保持客觀理性又要富有激情，既要遵守投資紀律又要懂得靈活變通，既要有開放的心態廣泛聽取別人的意見又要能獨立思考不盲從。至於怎麼樣才能把矛盾的兩方面統一起來，不走極端，需要的就是藝術性的把握能力。」
最牛基金經理「牛」在何處？
王亞偉被譽為「最牛基金經理」。2009年7月，羊城晚報記者武斌歸納了王亞偉的「牛」體現在兩方面：
（1）
不管牛市還是熊市，與其他公募基金比較，相對收益遙遙領先。2006年到2009年7月，王亞偉的投資收益達到6.72倍，比第二名高了250個百分點左右；從2007年的6124點到2008年的股市低迷，總虧損41.98%，遠遠低於其他基金的虧損。
（2）
捕捉「黑馬」的能力超強，買賣時機也掌握得很好。最經典的案例是其對岳陽興長的投資。2006年三季度起，王亞偉管理的華夏大盤基金開始購入岳陽興長。2009年一季度岳陽興長快速大幅反彈，股價大漲三倍，王亞偉徹底拋空該股。
岳陽興長近幾年的走勢，如圖3-1所示。
圖3-1岳陽興長周K線圖